La deuda mundial suma 216,7 billones, el 317% del PIB

• Aumenta la deuda en las economías emergentes un 15% más

Imagen: Dreamstime.

1. Europa Press

13:30 - 25/11/2018

La deuda de hogares, empresas, bancos y gobiernos de todo el mundo sumaba al final del segundo trimestre de 2018 un total de 247,1 billones de dólares (216,7 billones de euros), ligeramente por debajo del récord establecido en los tres meses anteriores, después de reducirse en 1,5 billones de dólares (1,3 billones de euros), según los datos recopilados por el Instituto Internacional de Finanzas (IIF).

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Este modesto descenso del apalancamiento global durante el segundo trimestre vino protagonizado por el menor endeudamiento de los gobiernos y el sector financiero en las economías avanzadas, mientras en los mercados emergentes la deuda siguió incrementándose, aunque a menos ritmo que en los tres primeros meses del año. No obstante, en comparación con el segundo trimestre del año pasado, la deuda mundial aumentó en 16,4 billones de dólares (14,4 billones de euros), un 7,2% más.

Del conjunto de la deuda mundial contabilizada en el segundo trimestre, el 24,2%, unos 59,8 billones de dólares (52,4 billones de euros) correspondían al sector financiero, mientras que el endeudamiento público sumaba 66 billones de dólares (57,9 billones de euros), la deuda empresarial 74,9 billones de dólares (65,7 billones de euros) y la de las familias 46,4 billones de dólares (40,7 billones de euros).

De este modo, la deuda global excluyendo al sector financiero sumaba 187 billones de dólares (164 billones de euros) hasta junio, cifra que representa un incremento de 30 billones de dólares (26 billones de euros) desde que la Reserva Federal de EEUU empezó a subir tipos en diciembre de 2015, lo que supone una significativa aceleración en el ritmo de apalancamiento respecto del trienio anterior, cuando el volumen de deuda solamente se incrementó en 1 billón de dólares (0,87 billones de euros).

En las economías avanzadas, la deuda se situó en el segundo trimestre en 176 billones de dólares (154,3 billones de euros), un 4,3% más que un año antes, con un aumento interanual del 4,6% de la deuda de los hogares, hasta 34,2 billones de dólares (30 billones de euros) y del 5,2% en el caso de las empresas, hasta 42,3 billones de dólares (37 billones de euros), mientras en el sector financiero la deuda sumaba 48,9 billones de dólares (42,9 billones de euros), un 2,9% más, y un 4,1% en el sector público, hasta 50,5 billones de dólares (44,3 billones de euros).

Aumenta la deuda en las economías emergentes

En el caso de las economías emergentes, la deuda alcanzaba a mitad de año los 71,1 billones de dólares (62,3 billones de euros), un 15,4% más que un año antes, con un incremento del 18,4% de la deuda de los hogares, hasta 12,2 billones de dólares (10,7 billones de euros), mientras que la de las empresas aumentó un 16%, hasta 32,6 billones de dólares (28,6 billones de euros).

El sector financiero de los países emergentes acumulaba al finalizar el segundo trimestre del año una deuda de 10,8 billones de dólares (9,5 billones de euros), un 12,5% más que un año antes, mientras que el apalancamiento de los gobiernos sumaba 15,5 billones de dólares (13,6 billones de euros).

En este sentido, los analistas de IIF advierten de que los países emergentes se enfrentan a un exigente calendario de vencimientos, ya que más de 4 billones de dólares (3,5 billones de euros) en bonos y préstamos sindicados vencerán a finales de 2020 y alrededor un tercio de esta cifra corresponde a deuda en divisas.

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• España agota hoy sus ingresos y financiará el gasto solo con deuda hasta fin de año

Goldman Sachs recorta al 2,5% el crecimiento de España en 2018, pero prevé una mejora en 2019

• Revisa a la baja sus previsiones para la Eurozona
• "La aceleración de la economía española ha quedado atrás"

1. Europa Press

15:17 - 25/11/2018

La economía española aún cuenta con margen para seguir creciendo en los próximos años, aunque lo hará a un ritmo algo menor, según señala el banco estadounidense Goldman Sachs, que ha revisado una décima a la baja su pronóstico de expansión para 2018, hasta el 2,5%, pero que ha mejorado al 2,3% desde el 2,2% su previsión para 2019.

De cara a más largo plazo, la influyente entidad de Wall Street mantiene su confianza en la evolución de la economía española y ha confirmado sus proyecciones de expansión del PIB en el 2,1% en 2020 y el 2% en 2021, mientras que prevé una ralentización del crecimiento un año más tarde, cuando la economía de España crecerá un 1,5%.

"Si bien la aceleración de la economía española ha quedado atrás, las recientes reformas y ajustes han apoyado la demanda externa, mejorando la competitividad, y la doméstica", señalan los analistas del banco estadounidense, aunque advierten de que cada vez tiene menos margen por delante.

OCDE y FMI ha revisado a la baja las proyecciones de crecimiento par España

Los nuevos pronósticos de Goldman Sachs para España se sitúan una décima por debajo de las expectativas del Gobierno en el caso de 2018, aunque coinciden con las previsiones del Ejecutivo español de cara al próximo ejercicio. 

En la última semana, la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) revisó a la baja sus proyecciones de crecimiento para España, que este año crecerá a un ritmo del 2,6%, dos décimas por debajo de su anterior pronóstico, para moderarse al 2,2% el próximo ejercicio, frente a su anterior previsión del 2,4%, y al 1,9% en 2020.

Asimismo, el Fondo Monetario Internacional (FMI) ha recortado su pronóstico de crecimiento para este año al 2,5%, frente al 2,7% que contemplaba en octubre, mientras que ha confirmado su pronóstico del 2,2% para 2019 y pronostica una desaceleración de la actividad al 1,8% un año después.

Menor crecimiento en la Eurozona

De este modo, la actividad de la económica en España seguirá creciendo en los próximos años a un mayor ritmo que la media de la zona euro, cuyas previsiones para este año y el siguiente han sido recortadas por Goldman Sachs ante los riesgos que la región tiene por delante, como el 'Brexit' o la situación presupuestaria de Italia.

En concreto, la entidad espera que la zona euro crecerá este año un 1,9% y un 1,6% en 2019, en ambos casos dos décimas por debajo de sus anteriores previsiones, mientras que confía en que la economía de la eurozona aumentará un 1,6% en 2020, así como un 1,5% en 2021 y un 1,4% en 2022.

"Las últimas cifras de crecimiento de la zona euro han sido decepcionantes", señala la entidad, que confía en que en gran parte este debilitamiento responde a factores transitorios relacionados con la industria automotriz, aunque admite que en lo que va de año la tendencia de crecimiento subyacente de la zona euro ha perdido impulso.

Asimismo, considera que la economía europea se enfrenta a una serie de riesgos en 2019 que podrían dar como resultado una peor evolución de lo esperado, ya que la crisis presupuestaria italiana continúa sin resolverse y el país podría flirtear con la recesión el próximo año, mientras persiste el riesgo de un "Brexit desordenado", mientras parece que el foco de las tensiones comerciales con EEUU se ha desplazado hacia China. "Aunque los riesgos son reales, hay todavía elementos positivos en Europa", sostienen los analistas de Goldman Sachs, señalando el crecimiento de los ingresos de los hogares de la región gracias a la mejoría del empleo y la aceleración en el incremento de los salarios.

Draghi se despedirá subiendo tipos

En cuanto a la política monetaria del BCE, los expertos de Goldman Sachs señalan que si se constata que la ralentización del crecimiento de la zona euro en el tercer trimestre fue transitoria y la economía recupera un ritmo de expansión del 0,4% a final de año, que permita reducir el desempleo e impulsar la inflación, el instituto emisor podría acometer en el último trimestre de 2019 una primera subida del precio del dinero.

"Esperamos que las compras netas del BCE cesarán a final de año y una primera subida, de 20 puntos básicos, en el cuarto trimestre de 2019, lo más probable en octubre", señala el banco, que maneja un escenario de subidas a partir de entonces de unos 20 a 25 puntos básicos cada dos o tres trimestres, que elevaría la tasa de depósito en el 0,75% a finales de 2022, frente al -0,40% actual.

No obstante, Goldman Sachs considera que la revisión a la baja de las previsiones de crecimiento para la zona euro ha incrementado el riesgo de que esta primera subida de los tipos de interés se retrase a algún momento de la primera mitad de 2019.

Por otro lado, la entidad apuesta por que el BCE, una vez concluido su programa de compras de activos, responderá al menor vigor del crecimiento de Italia y a las potenciales presiones de financiación de algunos bancos del país mediante la implementación de una nueva ronda de subastas condicionadas de liquidez a largo plazo (TLTRO).

España agota hoy sus ingresos y financiará el gasto solo con deuda hasta fin de año

• En 2009 registró 150 días con saldo negativo, frente a los 37 de 2018
• A partir de hoy, las administraciones públicas 'tiran' de dinero prestado
• Las cuentas de la Seguridad Social tienen el mayor desajuste de la UE

A partir de este domingo España agotará su fuente de ingresos y pasará a financiar todos los gastos en los que incurren todas las administraciones públicas solo con la deuda que pide prestada, según los cálculos realizados por el Foro Regulación Inteligente e Institut Économique Molinari.

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Se trata del 'Día de la Deuda', la jornada a partir de la cual estas organizaciones han calculado que se vacían las arcas del Estado, ya que los gastos ejecutados a partir de ese día son mayores a los ingresos recaudados por el Estado a lo largo del año. Así, el Día de la Deuda supone también que, a partir de ese momento, las administraciones públicas tiran del dinero prestado, es decir de la deuda, para poder hacer frente a todos los gastos planificados.

Solo Polonia, Rumanía, Francia y Portugal llegan a este punto antes de que lo haga España, mientras que nueve países miembros, entre los que figuran Alemania, Dinamarca, Holanda y Suecia, al contar con un superávit en sus cuentas públicas que le permite disponer de ingresos para cubrir los gastos los 365 días del año, no alcanzan en ningún momento el Día de la Deuda.

18 días antes que la media europea

De media, los países de la UE alcanzan este día el 13 de diciembre, 18 jornadas más tarde que España. El principal obstáculo para el país es el "grave problema" con las cuentas de la Seguridad Social, que obtienen el mayor desajuste de la Unión Europea. De hecho, solo Hungría y Bulgaria tienen números 'rojos' en esta rúbrica.

El año en el que España alcanzó el Día de la Deuda con mayor precocidad fue en 2009, cuando el país tuvo que recurrir a la deuda los últimos 150 días del año, frente al desajuste de 37 días al que tendrá que hacer frente este año. No obstante, no todas las administraciones se comportan igual. Las comunidades autónomas, de media, solo obtienen un saldo negativo durante nueve días, mientras que los ayuntamientos logran un excedente fiscal de 38 días al registrar, en su conjunto, superávit.

Descuadre de 4.000 millones

De cara al año que viene, el desajuste presupuestado por el Gobierno arroja un descuadre de hasta 4.000 millones de euros. Frente a esta situación, el Foro Regulación Inteligente y el InstitutÉconomique Molinari sugiere "congelar el gasto público y reducir al 50% las subvenciones ofrecidas a diversos sectores de actividad", unas medidas que permitirían pasar del déficit al superávit.

El FMI pide a España una reforma en las pensiones, subir el IVA y baja su previsión de crecimiento

• Pone en duda el alza de las pensiones con el IPC sin medidas compensatorias

La ministra de Economía, Nadia Calviño, con la directora gerente del FMI, Christine Lagarde.

1. Europa Press

21/11/2018 - 16:05

El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha rebajado en dos décimas su previsión de crecimiento de la economía española para 2018, hasta el 2,5%, y advierte de que si se prorroga el presupuesto de este año el déficit se podría desviar hasta el 2,4% del PIB en 2019. El organismo pide reanudar la consolidación fiscal, acelerar la reducción de la deuda y preservar la viabilidad del sistema de pensiones.

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La recuperación de la economía española está entrando en una fase de "madurez" en la que nuevos riesgos nublan las perspectivas a medio plazo, según advierte el Fondo Monetario Internacional (FMI), que ha recortado su pronóstico de crecimiento para este año al 2,5%, frente al 2,7% que contemplaba en octubre, mientras que ha revisado al alza sus proyecciones de déficit y deuda pública.

"Las difíciles reformas estructurales que España acometió en respuesta a la crisis financiera global continúan dando fruto, pero la recuperación económica está madurando y nuevos riesgos nublan las perspectivas a medio plazo", señala el FMI en las conclusiones sobre su análisis anual de la economía de España.

La CE advierte a España del riesgo de incumplir con los objetivos de déficit exigidos

De este modo, la institución anticipa una moderación del crecimiento en 2018 mayor de lo previsto el pasado mes de octubre, reduciendo el ritmo de expansión al 2,5%, dos décimas menos de lo previsto anteriormente, mientras que ha confirmado su pronóstico del 2,2% para 2019 y pronostica una desaceleración de la actividad al 1,8% un año después, convergiendo en el medio plazo con su tasa potencial del 1,75%.

El pronóstico para el déficit se alejan mucho del objetivo pactado con Bruselas

En cuanto a la situación de las cuentas públicas, el FMI ha empeorado sus pronósticos sobre la evolución del déficit, que ahora prevé que alcance el 2,8% del PIB en 2018 y el 2,4% en 2019, en ambos casos una décima por encima del nivel anticipado en octubre, mientras que en 2020 seguirá registrando un desequilibrio negativo del 2,4% del PIB.

Asimismo, la institución internacional ha revisado ligeramente al alza sus proyecciones de deuda pública para España, hasta el 97,3% del PIB este año y el 96% el siguiente, con una previsión del 94,8% del PIB para 2020.

"Estas proyecciones reflejan un menor apoyo del entorno exterior y el debilitamiento de la demanda doméstica", ha indicado Andrea Schaechter, jefa de la misión del FMI en España.

Por su parte, el Consejo Ejecutivo del FMI, presidido por la directora gerente del FMI, Christine Lagarde, ha destacado la "fortaleza continuada" del crecimiento de la economía española, así como la reducción del desempleo, que reflejan los mejores fundamentales, aunque advirtió de que, "a pesar de los logros, varios riesgos a la baja nublan las perspectivas a medio plazo".

Aplaude el saneamiento bancario y la iniciativa de crear autoridad macroprudencial

En este sentido, el directorio del FMI ha alentado a las autoridades españolas a perseverar en las políticas y reformas dirigidas a mejorar de forma adicional la resiliciencia económica, reduciendo la deuda pública, mejorando la productividad, recortando la desigualdad y aumentando el empleo, especialmente entre los parados de larga duración y los jóvenes.

Asimismo, el órgano de Gobierno del FMI ha destacado el saneamiento del sector bancario español, señalando la importancia de una rigurosa gestión de la liquidez y de los riesgos aparejados a los tipos de interés ante una eventual normalización de la política monetaria del Banco Central Europeo (BCE).

De este modo, la institución ha valorado positivamente el plan de las autoridades para crear una autoridad macroprudencial para abordar mejor los potenciales riesgos para la estabilidad financiera y expandir las herramientas macroprudenciales del Banco de España.

Entre las demandas del FMI a las autoridades españolas, la institución señala la necesidad de reanudar el proceso de consolidación fiscal y de reducir "más rápido" la deuda pública, dando la bienvenida al objetivo de déficit del Gobierno para 2019.

El IVA reducido y los impuestos medioambientales en el punto de mira

En este contexto, el directorio del FMI recomienda a las autoridades españolas adoptar un paquete de medidas sólidas y un plan de acciones de contingencia en caso de registrarse potenciales insuficiencias fiscales.

De este modo, el directorio del FMI ha tomado nota de los planes del Gobierno para captar ingresos adicionales, señalando que las medidas planteadas para elevar los ingresos pueden reducir el déficit, ayudar a financiar más gasto social y contribuir a reducir la desigualdad, mientras alentó a las autoridades a recortar gradualmente los bienes y servicios que disfrutan de IVA reducido, así como a abordar las ineficiencias del sistema tributario y subir los impuestos medioambientales.

La responsable de la misión del FMI para España ha señalado que, dado el "nivel de riesgo" de la deuda pública, el país probablemente se vería forzado a recortar el gasto o subir los impuestos en caso de que la economía se viera afectada por futuras sacudidas, mientras que en caso de que la deuda y el déficit fueran inferiores España se encontraría en una mejor posición para estabilizar la economía y proteger a los ciudadanos de bruscos cambios en el desempleo.

"Esto crearía el margen y los recursos que podrían usarse en el futuro cuando fueran necesarios", ha apuntado Schaechter.

Existe la necesidad salvaguardar la viabilidad financiera del sistema de pensiones

Por otro lado, el directorio del FMI ha subrayado la necesidad de "salvaguardar la viabilidad financiera del sistema de pensiones", señalando que vincular permanentemente su revalorización a la inflación, sin introducir medidas compensatorias, colocaría el gasto en pensiones en una "pronunciada trayectoria alcista", por lo que ha pedido una aproximación transparente, exhaustiva y equitativa a las reformas del sistema de pensiones.

A este respecto, Andrea Schaechter considera que las reformas de 2011 y 2013 abordaron las presiones financieras sobre el sistema de pensiones, aunque la aceptabilidad de dichos cambios ha sido puesta en entredicho por los ciudadanos.

"Está claro que serán necesarios más ajustes del sistema de pensiones", explica la funcionaria del FMI, añadiendo que, en su opinión, será "muy difícil" evitar completamente una reducción de las prestaciones en el futuro si no hay cambios fundamentales en las contribuciones al sistema y en el mercado laboral.

En este sentido, los dirigentes del FMI destacaron la fuerte creación de empleo registrada en España, lo que ha llevado a la institución a prever que la tasa de paro bajará este año al 15,6% y continuará disminuyendo los próximos años, situándose en el 14,7% en 2019 y el 14,3% en 2020.

De este modo, el FMI ha pedido al Gobierno "preservar el impulso de las anteriores reformas laborales", alentando a las autoridades a abordar la dualidad del mercado de trabajo, reforzar las políticas activas de empleo y mejorar los incentivos para una mayor movilidad laboral entre regiones, así como garantizar la flexibilidad salarial, subrayando que el aumento de los sueldos debería alinearse con el aumento de la productividad.

Calviño: "Hay que abordar reformas que no pueden ser retrasadas"

• La ministra remarcó que España seguirá con un avance robusto

1. Carmen Obregón
2. Eduardo Ortega Socorro

7:51 - 22/11/2018

La ministra de Economía y Empresa, Nadia Calviño, fue la persona encargada este miércoles de clausurar la VIII edición de la Noche de la Economía, en CaixaForum, acto en el que la titular del Ministerio económico afirmó que "hay reformas que no pueden ser retrasadas".

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"Sólo hacer frente a los legados de la crisis es un reto por delante, pero hay una buena oportunidad. Tenemos que abordar un ciclo reformista", indicó Calviño. Añadió que es el momento de hacer las reformas necesarias, que han de asentarse en valores como el esfuerzo, la responsabilidad, los retos sociales, la innovación, la competitividad y la igualdad.

"Entramos en un nuevo ciclo económico a largo plazo y tenemos que decidir cómo queremos que se desarrolle en nuestro país", apuntó la ministra al recordar los vaticinios de la desaceleración económica a escala mundial. Según la titular de Economía, para España el escenario "es favorable, tal y como han confirmado tres instituciones: la Comisión Europea, la OCDE y el FMI". Desde su punto de vista, las previsiones de crecimiento son "robustas". Sin embargo, matizó: "Me gustaría incidir en la disciplina presupuestaria y retomarla, porque, como bien ha dicho el FMI, desde 2015 no se toman medidas que contribuyan al saneamiento de nuestras Cuentas Públicas. Más bien se han dado pasos atrás".

Calviño: "Es muy importante que tengamos una senda de reducción estructural del déficit público"

De hecho, avisó de que los mayores esfuerzos deben estar en reducir la deuda pública, que es uno de los desequilibrios más peligrosos desde la crisis y tenemos que atacarla. "Es muy importante que tengamos una senda de reducción estructural del déficit público", dijo.

Además, alertó Calviño de que con políticas constantes no se opera ninguna reducción del déficit. Indicó que con una prórroga presupuestaria en 2019 el déficit sería muy superior al 2,4% del PIB. Por tanto, a su juicio esa vía sería un gran error desde el punto de vista de la disciplina económica y presupuestaria. También abogó por hacer un esfuerzo en los ingresos.

A juicio de la ministra -manifestó ante un auditorio de más de 400 personalidades del ámbito económico-financiero y la política- que las reformas económicas "no pueden servir de excusa para no abordar la brecha de género, las diferencias sociales, las generadas por las diferencias en la educación o la pobreza infantil".

Preocupación por la igualdad

Así, abogó la ministra por el concepto de "sostenibilidad social" y por medidas en pro de la igualdad a todos los niveles como vía para sostener el Estado del Bienestar. De hecho, la titular de Economía fue precisamente la encargada de entregar el nuevo galardón que nace con la VIII edición de los Premios elEconomista en CaixaForum durante La Noche de la Economía, dedicada precisamente esta categoría a la Contribución por la Igualdad en el seno de las compañías.

De esta manera, Calviño reincidió en la necesidad de "reformas estructurales a todos los niveles". Sólo así se podrá abordar "el crecimiento económico de la forma más sostenible" y teniendo en cuenta los retos que enfrenta España, como el "cambio demográfico" -que nos ha hecho desbancar a Japón como país más longevo-, la digitalización y el cambio del modelo productivo.

Reconoció, no obstante, que hemos tenido una cierta fatiga reformista, en acciones que los organismos internacionales nos demandan constantemente. En cualquier caso, en aras del crecimiento sostenible, remarcó la necesidad de reforzar el capital humano y generar una base más sólida de crecimiento.

La ministra Nadia Calviño manifestó su satisfacción por participar en la principal gala económico financiera del país. "Es un placer para mí participar en esta edición", manifestó ante los principales actores del ámbito socioeconómico y la política.

El evento estuvo patrocinado por CaixaBank, Aena, El Corte Inglés, EY, Naturgy y Telefónica. Como socio gastronómico estuvo DAMM.

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El Gobierno sacará 3.000 millones del Fondo de Reserva para pagar la extra de Navidad

1. EFE

12/11/2018 - 9:01 Actualizado: 10:39 - 12/11/18

El Gobierno prevé sacar 3.000 millones de euros del Fondo de Reserva de la Seguridad Social para abonar la paga extra de Navidad de las pensiones, lo que dejará la llamada hucha de las pensiones en unos 5.000 millones de euros.

Así lo ha asegurado la ministra de Trabajo, Magdalena Valerio, en una entrevista en El País, donde ha explicado que sumará a este importe los 6.300 millones de euros que sobran del préstamo del Tesoro que el Estado concedió a la Seguridad Social en los presupuestos generales para 2018.

Valerio ha acusado al anterior gobierno del PP de "mirar para otro lado" durante los últimos años en los que ha tirado del Fondo de Reserva, que llegó a estar dotado con 67.000 millones, y ha mostrado las dificultades a las que se enfrenta para "dar un giro 'copernicano' al transatlántico que es la Seguridad Social".

Ha descartado que el Gobierno esté pensando en ampliar la edad de jubilación o el cómputo de años para el cálculo de la pensión, pero se ha mostrado a favor de revisar las prestaciones que se pagan con cargo a la Seguridad Social, y ha apuntado que las de paternidad y maternidad "tienen que ver con la política de Estado".

¿Puede 'salvar' EEUU al mundo de una recesión? Japón y Alemania hacen temblar la economía global

• El PIB de Alemania y Japón podría haber decrecido en el tercer trimestre
• La guerra comercial o el Brexit son otras amenazas para la economía
• La economía de EEUU es la esperanza para prolongar el ciclo expansivo

1. elEconomista.es
2. Reuters

16:17 - 12/11/2018 Actualizado: 17:53 - 12/11/18

Dos de las mayores economías mundo se contrajeron, probablemente, durante el tercer trimestre del año, lo que supone una nueva prueba de que el crecimiento global ha dejado atrás su pico y de que el riesgo de una recesión a nivel mundial es creciente. Alemania, Japón, algunos países emergentes, la guerra comercial, el Brexit... todo parecen ser amenazas. En el otro lado de la balanza se encuentra EEUU, donde el crecimiento del PIB supera el 3% y la creación de empleo sigue siendo sólida.

Por ahora, pocos economistas predicen una recesión mundial a muy corto plazo. La economía de Estados Unidos sigue liderando con fuerza el crecimiento en los países desarrollados. Esta expansión podría extenderse hasta finales de 2020 (o más), fecha marcada en el calendario de muchos expertos como el principio de una recesión en EEUU.

Riesgos crecientes

Sin embargo, a día de hoy los riesgos se están centrando en una desaceleración del ciclo global de negocios, que ya ha entrado en una fase madura, tras haber dejado atrás el pico de su crecimiento en 2017. La desaceleración del PIB en grandes zonas del globo podría convertirse en una pesadilla anticipada para el actividad económica mundial.

"Parece que la economía global está entrando nuevamente en una gran zona blanda. El deterioro de los datos 'duros' y 'blandos' a nivel global es el más severo desde la crisis de la zona euro", señala UBS en un informe reciente.

"Consideramos que esta debilidad es transitoria y proyectamos que el consumo y la inversión cogerán velocidad de nuevo en 2020", destacan los analistas, que contemplan un escenario totalmente diferente al de otros expertos. "No hay precedente del comienzo de una recesión con una aceleración del crecimiento de la inversión, como es el caso actual con Japón y la zona euro".

Los factores que lastran el crecimiento

Las economías avanzadas están sufriendo restricciones de capacidad en los factores de producción, la guerra comercial mundial está minando la confianza y el alza de los tipos de interés a nivel global, impulsada por el ajuste de la política monetaria en Estados Unidos, está afectando a los mercados financieros.

Por si no fuera suficiente, la reciente serie de resultados empresariales se situó en la parte baja de las expectativas, el mercado inmobiliario chino sigue desacelerándose, el riesgo de un 'Brexit duro' sigue latente e Italia están enzarzada en un pulso con la Unión Europea por su presupuesto.

Los cinco factores que podrían condenar a la economía mundial a una recesión en 2020

"Como el crecimiento estadounidense es fuerte y la inflación está subiendo, la Fed está ajustando su política. Por desgracia, el resto de la economía mundial no está ni la mitad de fuerte que la de Estados Unidos", señala Han de Jong, economista jefe de ABN Amro.

Las subidas de tipos en EEUU afectan a las condiciones financieras de todo el mundo, sobre todo cuando se traducen en una apreciación del dólar

"Debido al papel de liderazgo de Estados Unidos en la economía mundial, la importancia de los tipos de interés estadounidenses para los mercados financieros globales  crea un gran problema", agrega.

Los expertos creen que Alemania, la mayor economía de la zona euro, presentará el miércoles un declive trimestral del 0,1% en su Producto Interno Bruto, su primera lectura negativa en más de tres años.

Los economistas atribuyen la cifra a las dificultades de la industria del automóvil para ajustarse a las nuevas regulaciones de emisiones, que atascaron la producción durante meses. En su opinión, el crecimiento se reanudará cuando se libere el cuello de botella, algo que se espera a fines de año.

En lo relativo a Japón, los analistas creen que el miércoles presentará que su economía se contrajo un 0,3% en el tercer trimestre, su segunda lectura negativa de este año. Hay que tener en cuenta que Japón y Alemania son la tercera y cuarta economía mundial por nivel de PIB.

Como en el caso germano, la contracción se debe sobre todo a eventos excepcionales como el impacto de desastres naturales como tifones y terremotos. No obstante, al igual que Alemania, estos hechos podrían ocultar el hecho de que la tendencia de crecimiento apunta a la baja.

"El PIB debería volver a retomar un signo positivo entre diciembre y octubre en el caso de Alemania y Japón", explican desde Morgan Stanley en una nota. "La economía se encuentra en la fase final del ciclo, pero mantenemos nuestra visión de que el crecimiento seguirá expandiéndose de forma moderada".

Aunque varias economías grandes se están tambaleando, China sigue perdiendo fuerza y otros emergentes se encuentran en una situación compleja, el fuerte crecimiento de EEUU está siendo clave para que el motor del PIB global siga encendido. Además, las economías emergentes más grandes están aguantando bien. Por ello, desde la agencia Reuters creen que la desaceleración económica es algo temporal o en el peor caso una reducción del crecimiento moderado.